Uma medida de crescimento salarial acompanhada de perto atingiu o seu nível mais elevado num ano durante o primeiro trimestre, levantando preocupações de que a inflação estável possa estar a espalhar-se e levando a Reserva Federal a manter as taxas de juro estáveis durante mais tempo do que inicialmente esperado.
Novos dados divulgados na terça-feira Do Bureau de Estatísticas Trabalhistas Ele mostrou que os custos de remuneração aumentaram 1,2% no primeiro trimestre, acima do aumento de 1% do trimestre anterior e acima das expectativas dos economistas de 0,9%, segundo dados da Bloomberg.
Paul Ashworth, economista-chefe da Capital Economics North America, disse que os dados de terça-feira mostram que o crescimento dos salários também está “estável”, e não apenas os últimos dados de inflação que mostraram que os aumentos de preços não estão caindo na taxa que muitos esperavam.
“O crescimento contínuo dos salários é outra razão para o Fed demorar para reduzir as taxas de juros”, escreveu Ashworth em nota após a divulgação do relatório.
Os mercados movimentaram-se após a impressão, com o rendimento do Tesouro a 10 anos (^TNX) a adicionar cerca de seis pontos base, para 4,67%, imediatamente após a divulgação do Índice de Custos de Emprego (ECI), enquanto os contratos futuros vinculados às três principais médias caíram.
Sarah House, economista-chefe do Wells Fargo Bank, disse que todas as outras coisas sendo iguais, o aumento de terça-feira nos custos salariais não é o “fim do mundo” para o Fed. Mas é mais uma gota no oceano que obscurece as esperanças do mercado de um corte nas taxas antes da próxima atualização da política monetária do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, marcada para a tarde de quarta-feira.
“É outro dado que sugere que a desaceleração da inflação que começou nesta altura do ano passado estagnou no primeiro trimestre de 2024”, escreveu House numa nota de investigação após a divulgação do relatório.
Os dados de terça-feira do Índice de Custos de Emprego contribuem para a discussão em curso sobre se o crescimento salarial estável está a contribuir para uma inflação persistentemente elevada. Dados recentes da ADP mostraram que o crescimento salarial para quem mudou de emprego no mercado privado aumentou nos últimos meses, enquanto o crescimento para aqueles que permanecem empregados mudou pouco, uma tendência que a economista-chefe da ADP, Nella Richardson, disse na quarta-feira representar um “desafio” para a ADP. Banco da Reserva Federal.
Entretanto, dados do Bureau of Labor Statistics revelaram que o crescimento salarial anual mostrou alguns sinais de abrandamento, mas ainda foi considerado demasiado elevado para evitar que a inflação regressasse à meta de 2% da Fed, segundo economistas.
O principal índice de despesas de consumo pessoal, que exclui o custo de alimentos e energia e é monitorado de perto pelo Federal Reserve, subiu 2,8% em relação ao ano anterior em março, acima das estimativas de 2,7% e inalterado, mostraram novos dados na sexta-feira. Do aumento anual que vimos em fevereiro.
Durante os primeiros três meses do ano, as principais despesas de consumo pessoal aumentaram a um ritmo anualizado de 4,4%, uma tendência “preocupante”, segundo Ben Ayers, economista-chefe da Nationwide.
Isto ocorreu depois de o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, já ter indicado que os dados recentes da inflação não mostravam o progresso nos aumentos das taxas que o banco central esperava ver em 2024.
“Dissemos no FOMC que precisaríamos de maior confiança de que a inflação está a mover-se de forma sustentável em direcção a 2% antes de ser apropriado aliviar a política”, disse Powell em 16 de Abril, antes da divulgação dos dados sobre despesas de consumo pessoal de Março.
“É evidente que os dados mais recentes não nos deram maior confiança e, em vez disso, sugerem que provavelmente demorará mais tempo do que o esperado para alcançar essa confiança.”
Os comentários de Powell contribuíram para que as esperanças dos investidores de um corte nas taxas em 2024 desaparecessem. Na conferência de imprensa do Fed de quarta-feira, os mercados previam quase um corte nas taxas este ano, abaixo dos quase sete cortes observados no início de janeiro, segundo dados da Bloomberg.
Isto elevou os rendimentos do Tesouro, criando um obstáculo para as ações que empurrou o S&P 500 para cima. Primeiro mês negativo desde outubro, Mike Wilson, diretor de investimentos do Morgan Stanley, disse que o aumento dos rendimentos provavelmente pesará sobre as ações “a menos que Powell surpreenda o lado pacifista na reunião do Fed desta semana”.
Mas dada a leitura de terça-feira do Índice de Custo do Trabalho, bem como o resto dos dados, os economistas não veem um Powell pacifista como o resultado provável na quarta-feira.
“Não há muito que o Fed possa esperar em relação aos últimos dados de inflação”, disse Brett Ryan, economista americano do Deutsche Bank, ao Yahoo Finance na terça-feira.
Ele acrescentou que a mensagem de Powell na quarta-feira provavelmente seria que “a inflação mais alta será compensada pela manutenção das taxas de juros estáveis”.
Josh Schaeffer é repórter do Yahoo Finance. Siga-o no X @_joshschafer.
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