O impacto do Fed nos mercados: a visão de Powell sobre empregos e inflação
No momento em que a Reserva Federal dos EUA celebra o seu 75.º aniversário, os investidores aguardam ansiosamente o discurso do Presidente Jerome Powell, que deverá influenciar as tendências do mercado.
Sino de abertura do Cheddar
O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse ao Congresso na terça-feira que o mercado de trabalho “desacelerou dramaticamente” recentemente. Os economistas dizem que esta evolução poderá tornar o banco central mais inclinado a cortar as taxas de juro em breve, embora Powell tenha afirmado repetidamente que não quer enviar um sinal sobre o momento de um corte nas taxas.
“Vimos o mercado de trabalho desacelerar dramaticamente em muitas métricas”, disse Powell ao Comitê Bancário do Senado. Ele disse que esta foi uma mudança digna de nota desde a última vez que testemunhou perante o comitê em março.
Mas acrescentou: “Não enviarei nenhum sinal hoje sobre o momento das ações futuras”.
Mas Powell indicou diversas vezes que o banco central enfrenta um risco mais equilibrado entre cortar as taxas de juro demasiado cedo e reacender a inflação, e esperar demasiado tempo e enfraquecer a economia e o mercado de trabalho. A missão do Fed é alcançar a estabilidade de preços e o emprego máximo.
“Vemos que os dois estados estão mais equilibrados do que há um ano. Precisamos nos concentrar em ambos”, disse ele.
Numa nota aos clientes, Ryan Sweet, economista-chefe para os EUA da Oxford Economics, disse que a certificação fornece “mais provas de que o banco central está perto de reduzir as taxas de juro”. Ele acrescentou que a empresa de pesquisa está “cada vez mais confiante” de que o Fed começará a cortar as taxas de juros na sua reunião de meados de setembro.
No seu depoimento preparado, Powell adotou um tom cauteloso, reiterando que as autoridades não esperam cortar as taxas de juro até “ganharem maior confiança de que a inflação está a evoluir de forma sustentável em direção” à meta de 2% do banco central.
Embora a taxa de desemprego tenha subido para 4,1% em junho – o nível mais elevado desde novembro de 2021 – de 4% em maio e 3,7% no início do ano, Powell disse que a taxa “permanece num nível baixo”.
“As condições do mercado de trabalho desaceleraram, mas continuam fortes”, disse Powell.
Muitos democratas instaram Powell a agir rapidamente no sentido de reduzir as taxas de juro para garantir que o mercado de trabalho e a economia não vacilem. Alguns republicanos disseram que o Fed deveria garantir a eliminação da inflação antes de agir e deveria considerar as consequências políticas do corte das taxas de juros pouco antes das eleições presidenciais.
“Estou preocupado que se o Fed esperar muito para cortar as taxas de juros, isso poderá desfazer o progresso que fizemos na criação de bons empregos”, disse o senador Sherrod Brown, D-Ohio, a Powell.
Como está o mercado de trabalho atual?
Um relatório divulgado na sexta-feira concluiu que a economia criou sólidos 206 mil novos empregos em Junho, mas o sector privado criou apenas 136 mil empregos, e o total dos dois meses anteriores foi revisto acentuadamente. Ian Shepherdson, economista-chefe da Pantheon Macroeconomics, observou que a média de 146 mil empregos criados pelas empresas nos últimos três meses representa o desempenho mais fraco desde o início de 2021.
O crescimento anual dos salários, que alimenta a inflação, caiu de 4,1% para 3,9%, a taxa mais lenta em três anos.
“O principal risco agora é que o aumento do desemprego se torne autossustentável, à medida que os consumidores se tornam mais cautelosos e as empresas já não temem ser incapazes de recontratar se despedirem trabalhadores subutilizados”, escreveu Shepardson numa nota aos clientes.
No entanto, no seu depoimento preparado, Powell apontou para uma forte média de 222.000 empregos criados por mês durante o primeiro semestre do ano.
A Reserva Federal aumenta as taxas de juro para aumentar os custos dos empréstimos hipotecários, cartões de crédito e outros tipos de empréstimos, desencorajando a actividade económica e a inflação. Reduz as taxas de juro para reduzir estes custos e estimular a economia ou ajudá-la a sair da recessão.
Os comentários de Powell foram amplamente consistentes com os que ele fez após a reunião do Fed no mês passado e num fórum de banqueiros centrais em Portugal na semana passada.
“O banco central dos EUA declarou que não espera que seja apropriado reduzir o intervalo-alvo para a taxa de fundos federais até ganharmos maior confiança de que a inflação está a mover-se de forma sustentável em direção a 2%”, disse Powell no seu depoimento escrito. Ele acrescentou: “Os dados recebidos para o primeiro trimestre deste ano não sustentam essa maior confiança”.
Powell reconheceu que as leituras recentes da inflação “mostraram algum progresso modesto, e mais dados bons fortaleceriam a nossa confiança de que a inflação está a mover-se de forma sustentável em direção a 2%”.
Ele acrescentou: “Continuamos a tomar decisões reunião após reunião”.
Ele também disse: “Se observarmos o enfraquecimento inesperado do mercado de trabalho, poderemos responder a isso também” reduzindo as taxas de juros.
Powell reconheceu que cortar as taxas de juro demasiado cedo “poderia travar ou mesmo reverter o progresso que temos visto na inflação”. Mas esperar demasiado tempo “pode prejudicar indevidamente a actividade económica e o emprego”.
Muitos economistas e especialistas em mercados de futuros esperam que a Fed comece a cortar as taxas de juro directoras em Setembro.
A inflação está caindo nos Estados Unidos?
Relatórios recentes confirmam que a inflação caiu significativamente em Maio, com a taxa de inflação global monitorizada de perto pela Reserva Federal a atingir 2,6%. Isto é superior à meta do Fed de 2%, mas o mais baixo desde março de 2021, e abaixo do pico de 5,6% em meados de 2022.
Mas Powell manteve uma postura cautelosa no corte das taxas de juro, uma vez que a inflação subiu inesperadamente no primeiro trimestre, após uma desaceleração significativa no ano passado.
De Março de 2022 a Julho de 2023, a Fed aumentou a sua taxa de juro directora de perto de zero para um intervalo de 5,25% a 5% – o nível mais elevado em 23 anos – numa tentativa de controlar o aumento da inflação causada pela pandemia.
