HONG KONG (Reuters) – A Country Garden (2007.HK) alertou nesta terça-feira sobre sua incapacidade de cumprir obrigações de dívida externa, o que poderia se juntar a uma lista crescente de incorporadores chineses que entraram em default e abrir caminho para uma das maiores dívidas do país. Reestruturação.
As empresas responsáveis por 40% das vendas de casas chinesas – na sua maioria promotores imobiliários privados – não cumpriram as suas obrigações de dívida desde que uma crise de liquidez atingiu o sector em 2021, deixando muitas casas inacabadas.
A Country Garden, maior incorporadora imobiliária privada da China, não entrou em default até agora, mas deixou de pagar cupons de alguns títulos em dólares desde o mês passado e enfrenta o fim dos períodos de carência de 30 dias para fazer pagamentos a partir da próxima semana.
Num documento apresentado na terça-feira à Bolsa de Valores de Hong Kong, a Country Garden afirmou que as suas vendas e financiamento enfrentavam “desafios significativos” e que os fundos disponíveis continuavam a diminuir.
A empresa disse que “não será capaz de cumprir todas as obrigações de pagamento externo no vencimento ou durante os períodos de carência relevantes”, acrescentando que o não pagamento pode resultar na necessidade de os credores acelerarem o pagamento ou prosseguirem com ações de execução.
O alerta da Country Garden destaca como a pressão de liquidez sem precedentes no sector imobiliário da China, que representa quase um quarto da economia, e as vendas fracas continuam a obscurecer as perspectivas para os promotores.
Pequim lançou uma série de medidas nos últimos meses, incluindo a redução dos requisitos de depósito e das actuais taxas de juros hipotecários, para ajudar a renovar a confiança dos compradores de casas, mas os crescentes problemas de dívida dos promotores não deverão ajudar a atingir esse objectivo.
A Country Garden, que tem 10,96 mil milhões de dólares em títulos offshore e 42,7 mil milhões de yuans (5,86 mil milhões de dólares) em empréstimos offshore, disse que enfrenta uma incerteza “substancial” relativamente à disposição dos activos e que a sua posição de caixa continua sob pressão.
O desenvolvedor disse que nomeou Houlihan Lokey, a China International Capital Corporation (CICC) e o escritório de advocacia Sidley Austin como consultores para examinar a estrutura de capital e a posição de liquidez e formular uma solução abrangente.
A empresa acrescentou que trabalhará com consultores para desenvolver a solução mais realista e ideal para todas as partes interessadas e apelou à paciência dos credores.
A missão dos consultores mostrou que “a inadimplência da empresa depende do resultado da reestruturação da dívida externa, e as próximas duas semanas serão cruciais”, disse Jeff Chang, analista da Morningstar.
“Não esperamos que a liquidez da Country Garden melhore materialmente, uma vez que os compradores de casas e as instituições financeiras podem continuar à margem.”
Um grande teste se aproxima
A última recessão no setor imobiliário da China começou em 2021, após uma repressão liderada pelo governo a um boom de construção alimentado por dívidas. Aprofundou-se à medida que o crescimento económico vacilou e a confiança nos mercados imobiliário e de capitais diminuiu, o que levou a uma maior pressão sobre a liquidez dos promotores.
A Country Garden estava programada para pagar US$ 66,8 milhões em cupons de títulos em dólares de 2024 e 2026 na segunda-feira, embora os pagamentos tenham um período de carência de 30 dias. A incorporadora não revelou se esses pagamentos foram efetuados ou não.
A empresa informou em comunicado divulgado na terça-feira que não fez um pagamento importante de HK$ 470 milhões (US$ 60,04 milhões) em algumas dívidas, sem fornecer mais detalhes.
A Country Garden enfrentará um grande teste na próxima semana, quando toda a sua dívida externa poderá ser considerada inadimplente se não pagar um cupom de setembro de US$ 15 milhões até 17 de outubro, ao final de um período de carência de 30 dias.
No entanto, recebeu aprovação dos detentores de títulos locais para renovar nove séries de títulos com um valor principal em aberto de 14,7 bilhões de yuans (US$ 2,02 bilhões), segundo o documento.
Ela acrescentou que a extensão deu “tempo e espaço para se concentrar na restauração de suas operações comerciais”.
Petições de liquidação
As ações da Country Garden ampliaram as perdas na terça-feira, caindo mais de 10% à tarde, tendo perdido quase 70% do seu valor desde o início do ano.
“O modelo anterior da empresa não era sustentável e eles estão a abordar isso agora, tentando reduzir a sua carga de dívida e dimensionar os seus negócios de forma adequada”, disse Sandra Chow, co-diretora de pesquisa da Ásia-Pacífico na CreditSight.
“Há um mercado imobiliário globalmente mais pequeno e faz sentido adaptar-se a isso”, disse ela, acrescentando que a reestruturação teria como objectivo alargar o reembolso da dívida pendente, reduzir as taxas de cupão das obrigações e acelerar as vendas de activos.
A Country Garden afirmou que fará “todos os esforços para garantir a entrega dos imóveis, que é a responsabilidade mais importante do grupo e a pedra angular da proteção do mercado imobiliário”.
Vários promotores em dificuldades, incluindo o China Evergrande Group (3333.HK), que está no centro da crise da dívida, enfrentam petições de liquidação. Até agora, apenas dois casais foram condenados à liquidação por tribunais estrangeiros.
O grupo menor Kaisa Group (1638.HK) disse que os credores receberiam menos de 5% de seu dinheiro se tivessem que liquidar, disse um advogado de um dos credores, Broad Peak Investment, que entrou com uma petição de rescisão contra o desenvolvedor. Tribunal em Hong Kong na terça-feira.
($ 1 = 7,8284 dólares de Hong Kong)
(Reportagem de Scott Murdoch em Sydney e Shi Yu em Hong Kong; Preparação de Mohammed para o Boletim Árabe) Reportagem adicional de Rishav Chatterjee em Bengaluru e Claire Jim em Hong Kong; Edição de Rashmi Aish, Lincoln Feast, Jamie Freed e Kim Coghill
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