Os rebentos verdes estão a regressar a Wall Street. Mas os executivos estão mais cautelosos ao dizer isso desta vez.
Cinco dos maiores bancos combinados viram as receitas da banca de investimento aumentar 3,5% no quarto trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior, graças em grande parte à subscrição de acções e obrigações, em vez de aconselhamento sobre fusões e aquisições.
Essas taxas aumentaram 16% no Citigroup (C), 13% no JPMorgan Chase (JPM), 8% no Bank of America (BAC) e 5% no Morgan Stanley (MS). Apenas o Goldman Sachs (GS) apresentou um declínio, uma queda de 12%, mas as suas receitas permaneceram 6% acima do terceiro trimestre.
Foi um desenvolvimento bem-vindo no final de um ano desafiador. Mas as autoridades foram cautelosas na forma como descreveram a renovada actividade bancária de investimento em teleconferências com analistas. No ano passado, alguns executivos foram forçados a recuar na conversa sobre “rebentos verdes” depois de um esperado aumento nos negócios não se ter concretizado.
O CEO do Goldman, David Solomon, descreveu na terça-feira sua visão como “muito otimista”, mas observou que a empresa continua a ter uma “visão cautelosa”. Ted Beck, CEO do Morgan Stanley, usou a palavra “construtivo” para descrever o próximo ano.
O CEO do Bank of America, Brian Moynihan, elogiou um “pipeline completo” de negócios potenciais, mas depois observou que “a questão é quando haverá clareza”.
Há muita coisa em jogo na recuperação de Wall Street em 2024. Os bancos precisarão de se apoiar fortemente nas suas operações bancárias de investimento este ano se os seus resultados comerciais continuarem a diminuir e as receitas de empréstimos diminuírem enquanto a Reserva Federal reduz as taxas de juro.
Embora as taxas de juro mais baixas ajudem a reduzir os custos dos depósitos e possam aumentar a procura de novos empréstimos, também significa que os bancos poderão não conseguir cobrar tantos juros em novos empréstimos. Taxas de juro mais elevadas estimulam os lucros dos maiores bancos em 2023.
Até mesmo o JPMorgan, que gerou um recorde na indústria de cerca de 50 mil milhões de dólares em lucros líquidos no ano passado, alertou que as suas receitas de empréstimos provavelmente diminuiriam a cada trimestre até 2024 se os cortes da Fed se materializassem.
Para que a banca de investimento recupere ainda mais em 2024, muitas coisas terão de correr bem. Não só a economia tem de arrancar, mas os líderes empresariais têm de se tornar mais confiantes quanto ao futuro.
Wall Street aposta que a faísca será o fim da campanha agressiva de aperto monetário do Fed já em Março.
Um risco é que o Fed não atue no mesmo cronograma ou que a inflação suba novamente, forçando o banco central a manter as taxas de juros mais altas por mais tempo. A outra razão é que as taxas de juro estão a cair porque a recessão está a intensificar-se.
Nenhuma empresa está melhor preparada para uma potencial recuperação do que a Goldman Sachs, que passou por dificuldades durante grande parte de 2023, em parte devido ao pior ano para negociações numa década.
O seu presidente-executivo, Solomon, tem estado sob pressão para implementar um corte rigoroso nos empréstimos ao consumidor, à medida que a empresa se concentra nos seus principais pontos fortes em comércio, gestão de activos e banca de investimento.
“Uma mudança na política monetária do Fed poderia finalmente levar a uma melhoria significativa nas condições dos bancos de investimento, o que proporcionará um vento favorável muito necessário” para o Goldman, disse Gerard Cassidy, analista bancário do RBC, em nota na terça-feira.
“Acho que veremos alguns IPOs mais significativos em 2024, e apenas nas emissões de dívida e ações veremos mais atividade e mais participação”, disse Solomon a analistas na terça-feira. Ele acrescentou que o Goldman “está se beneficiando incrivelmente com essa captura”.
Prever as perspectivas para as operações de Wall Street pode ser extremamente difícil, uma vez que estes resultados podem flutuar dependendo da confiança dos CEO que são afectados por uma variedade de incertezas económicas, geopolíticas e empresariais.
A negociação, por outro lado, é impulsionada principalmente pela volatilidade e pela decisão das mesas de negociação de agir com base nas flutuações do mercado. Essa volatilidade pode ser altamente lucrativa ou dispendiosa.
Os cinco grandes bancos com grandes mesas de negociação registaram uma queda nas receitas de ações e de rendimento fixo de dois dígitos em comparação com o terceiro trimestre, especialmente na negociação de rendimento fixo.
O Citigroup anunciou as maiores quedas de 19% em relação ao mesmo período do ano passado e de 29% em relação ao trimestre anterior.
“Estamos vendo uma melhoria na confiança entre os CEOs”, disse o diretor financeiro do Citigroup, Mark Mason, na sexta-feira. “É claro que o momento de uma recuperação forte é incerto”, acrescentou.
O Morgan Stanley é outra empresa que espera uma recuperação comercial em 2024 e um impulso contínuo para os bancos de investimento.
Beck, que assumiu o cargo de CEO em 1º de janeiro, disse que o cenário base da empresa é uma “aterrissagem suave e benigna” para a economia dos EUA.
Se a economia enfraquecer significativamente nos próximos trimestres e a Fed for forçada a agir rapidamente para reduzir as taxas de juro, “os níveis de actividade e os preços dos activos serão provavelmente mais baixos”. Se a inflação não for superada, taxas de juro mais elevadas durante um período mais longo manterão os custos de capital caros.
Ele disse que esses riscos levantam algumas dúvidas no início de 2024. “Continuamos construtivos para o próximo ano”.
David Hollerith é repórter sênior do Yahoo Finance que cobre serviços bancários, criptomoedas e outras áreas financeiras.
Clique aqui para uma análise aprofundada das últimas notícias e eventos do mercado de ações que movimentam os preços das ações.
Leia as últimas notícias financeiras e de negócios do Yahoo Finance
